2025年半年報落幕，上市券商中期分紅預案也基本出爐。據Wind數據統計，有28家券商擬進行中期現金分紅，合計擬分紅金額約188億元，相比上年同期，分紅的券商數量多了，總額也多了。

其中有22家券商連續兩年中期分紅，且其中近七成券商，擬派發的每股股息要高于上年同期，也就說投資者拿到手的分紅回報要更高了。

更值得關注的是，不少券商的年度現金分紅目標比例會設置在30%，但今年中期，有2家券商已經不滿足于此，將這一比例提到45%或者50%。由上可見，上市券商分紅積極性越來越高。

22家券商連續兩年現金分紅

得益于資本市場持續活躍，不少券商在上半年斬獲好業績。與此同時，上市券商也積極響應新“國九條”和“一年多次分紅”的政策要求，以真金白銀回饋股東。

據Wind數據統計，截至8月30日，42家上市券商中，有28家券商擬進行中期現金分紅，合計擬分紅總額為187.97億元。而上年同期，共有25家券商實施了中期分紅，合計分紅134.47億元。兩相對比，今年中期分紅的券商家數多了3家，分紅總額多了超53億元。

這其中，有些券商是去年中期實施了分紅，但今年暫不進行分紅，有些則是去年中期未分紅，但今年中期拋出分紅預案。據券商中國記者梳理，有22家券商是2024年和2025年連續兩年中期分紅，有6家則是“新面孔”，分別是財達證券、華西證券、華安證券、山西證券、國元證券、南京證券。不過也需要指出，山西證券、國元證券、南京證券雖然2024年中期未進行分紅，但有季度特別分紅。

按照擬現金分紅的總額看，21家券商超過1億元，這其中又有7家在10億元以上，基本是頭部券商。

雖然從凈利潤規模看，國泰海通現在為行業“一哥”，但從擬分紅總額上，中信證券以42.98億元居首，國泰海通居于第二，為26.27億元。緊隨其后的是中國銀河（13.67億元）和華泰證券（13.54億元），中信建投、招商證券、東方證券擬分紅金額也均在10億元以上。

盡管從總額看，大券商“財大氣粗”，但中小券商分紅力度實際并不小。從現金分紅比例（中期擬分紅金額占歸母凈利潤）角度看，有6家券商這一比例超過30%（含）。其中除中信證券外，其余席位均為中小券商面孔，包括東吳證券、紅塔證券、山西證券、光大證券、東興證券。

現金分紅比例在20%（含）至30%（不含）的也多以中小券商為主，比如南京證券、東方證券、財達證券均在25%以上。

投資者到手的分紅收益更多了

從現金分紅比例（中期擬分紅金額占歸母凈利潤）角度看，券商整體現金分紅力度與上年同期情況接近。有10家券商現金分紅比例在25%（含）以上；有16家券商在10%～30%，僅有2家低于10%。

僅有為數不多的幾家券商現金分紅比例有所降低，比如中金公司和國泰海通，現金分紅比例分別由上年的19.50%和26.63%下滑到10.03%和16.69%。

不過，結合2024年度分紅情況看，券商“撒錢”的力度較新“國九條”之前還是很大。并且，從擬派發的每股股息看，投資者到手的分紅收益更高了。

比如東吳證券今年中期擬每10股派1.38元(含稅)，較上年同期的0.75元增長了84%；中信建投今年中期擬每10股派1.65元，較去年同期的0.9元多了0.75元。

統計數據顯示，在22家連續兩年中期分紅的券商中，有7家今年擬派發的每股股息同比持平，余下15家均高于上年同期，增幅在20%（含）以上的則有13家。除東吳證券、中信建投外，還包括東方證券、中國銀河證券等。

2家券商規劃的年度現金分紅比例超30%

這兩年，在政策倡導和紅利股愈受歡迎的背景下，上市券商逐漸通過把現金分紅政策寫入公司章程，建立了持續、穩定、科學的股東回報機制，以保證利潤分配政策的連續性和穩定性。

記者注意到，今年中期，在發布半年報同時，有券商首次發布了“提質增效重回報”行動方案，也有券商就此前的“提質增效重回報”行動方案發布了落實情況。

其中值得關注的是，通常券商會設定在任意連續三個年度內，或者每年度內，以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的30%，有的甚至是不少于10%。但今年中期，有2家券商設定了更高的標準。

方正證券在與半年報同期發布的2025—2027年股東回報計劃顯示，在公司無重大投資計劃或重大現金支出等事項發生時，公司三年內以現金方式累計分配的利潤不少于該三年實現的年均可分配利潤的45%。

東吳證券未來三年（2025年—2027年）股東回報規劃亦提到，在符合法律法規、規范性文件及《公司章程》有關規定和條件，以及在保持利潤分配政策的連續性與穩定性的情況下，公司每年以現金方式分配的利潤不少于當年實現的可供分配利潤的50%。

兩家公司還都提到，在公司凈利潤保持持續穩定增長的情況下，公司可以提高現金分紅比例或實施股票股利分配，加大對投資者的回報力度。數據顯示，方正證券和東吳證券今年上半年歸母凈利潤分別同比增長76%和66%，此次中期分紅比例分別為21.07%和35.5%。

南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受記者采訪時曾提到，對于券商這類資本密集型公司，分紅計劃需考慮盈利能力與現金流，確保分紅不影響公司正常運營和未來發展。同時也需考慮資產負債健康，避免過度分紅增加債務負擔，以及考慮股東需求與結構，注重股東回報期望與股權穩定性。此外，券商也需考慮發展戰略與資金需求，確保分紅不與重大投資計劃沖突。

整體來看，券商在制定現金分紅計劃時也都提到了這些考慮因素，多家券商在2025年中期利潤分配公告中表示，利潤分配方案結合了公司發展階段、資金需求、長期發展和股東回報等因素，不會對公司經營現金流產生重大影響，不會影響公司正常經營和長期發展。