IPO受理迎來年內小高峰。截至6月30日，滬深北三大交易所6月新受理150家擬IPO企業，創下今年以來的單月受理新高，其中，北交所成為受理主力軍。

受理企業數沖高的背后，既有財務數據更新的周期性因素，也有注冊制下包容性制度框架不斷完善、優質標的加速申報等原因的推動。

一位大型券商的投行人士告訴證券時報記者，IPO發行家數和市場承受力息息相關，目前受理明顯增多，釋放出較為積極的信號，但并不代表著IPO節奏的變化，更不意味著IPO審核標準的放松，IPO節奏是否調整還有待進一步觀察。

單月受理企業數創新高

今年上半年，滬深北三大交易所合計受理177家企業的IPO申請，較去年同期29家的數量增幅明顯。特別是整個6月，IPO受理呈現加速度。據統計，6月IPO受理數量達150家，而1月到5月分別僅為1家、0家、7家、3家、16家，6月受理數占上半年總量超85%。

6月的最后幾個工作日，企業報送節奏加快，僅6月30日一天滬深北三家交易所就新增41家IPO受理，北交所、上交所、深交所分別受理了32家、5家和4家。

其中，上交所的5家均為沖刺科創板的項目，備受市場關注的摩爾線程IPO申請也在當日獲得上交所科創板受理，該公司此次發行擬募資80億元，若發行成功將成為科創板年內最大IPO。

“IPO受理數量的明顯變化和年中的財務數據周期相關，根據現有規則，申報IPO的財務報告有效期是6個月，這也意味著以2024年12月31日為基準日的項目，必須在6月30日前完成申報，一些符合要求的標的會趕在截止時間之前遞交申報材料。”上述大型券商的投行人士表示，和去年相比，IPO受理數量上確實出現了明顯的回升，但和此前幾年同期相比，受理企業家數屬于常態化水平，在政策引導下，一些符合板塊定位和上市標準的企業遞交材料較為積極。

Wind數據顯示，2022年6月、2023年6月分別有324家、246家企業IPO獲得受理。

從申報企業的行業分布來看，制造業企業占據主導地位，主要集中在計算機、通信和其他電子設備制造業，專用設備制造業，化學原料和化學制品制造業及通用設備制造業。

同時，去年年初曾一度出現的IPO“撤單潮”今年也有明顯“降溫”。截至6月30日，三大交易所共有66單IPO主動撤回，遠低于去年同期的IPO撤單數。南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，嚴監管背景下，不少“帶病”申報、條件欠缺或業績不穩定的企業在去年底前主動撤回了申報，監管威懾力持續強化，現場檢查與現場督導覆蓋率擴大，倒逼申報條件不好的企業主動提前撤單，從今年開始，一些真正有實力、質量過關的企業上市信心增強，申報更加積極。

未盈利企業擁抱資本市場

隨著科創板、創業板包容性的增強，未盈利企業積極擁抱資本市場。6月以來，已有4家未盈利企業IPO申請獲受理，包括沖刺創業板的大普微，以及擬在科創板上市的視涯科技、兆芯集成、上海超硅。

這四家企業均屬于半導體行業，其中，大普微系創業板首單未盈利企業IPO，該公司2022年—2024年實現營業收入分別約為5.57億元、5.19億元、9.62億元；對應實現歸屬凈利潤分別約為-5.34億元、-6.17億元、-1.91億元。雖然大普微報告期內尚未實現盈利，不過2024年凈利已經大幅減虧。

兆芯集成也是一家未盈利企業，該公司主營業務為高端通用處理器及配套芯片的研發、設計及銷售，擁有已授權專利達1434項，其中應用于主營業務并能夠產業化的發明專利500余項。兆芯集成擬在科創板上市，選擇的上市標準為同股同權的第四套標準，即“預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業收入不低于人民幣3億元”。

A股市場“科技敘事”邏輯愈發清晰，資本市場正蓄力推動優質資源向以“硬科技”為代表的科技創新企業集聚。安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝認為，當前A股的科創屬性愈發顯著，資本正加速向科創型企業集聚。證監會近期多次強調更大力度支持優質未盈利科技企業上市，表明“硬科技”企業的制度性紅利正在加速釋放，上市融資環境持續優化。

Wind數據顯示，截至6月30日，正在排隊的未盈利企業共14家，企業擬沖刺板塊大多數為科創板。

北交所成受理主力軍

今年上半年，北交所受理115家企業，97家是在6月獲受理的。

縱觀獲受理的企業，一部分是變更目標，從擬登陸深市主板、科創板到重新變更賽道至北交所的，如中健康橋、北京康美特科技股份有限公司此前分別沖刺深市主板、科創板；一部分是成長型中小企業，目前，擬北交所上市公司覆蓋高端裝備制造、TMT、化工新材料、消費、生物醫藥等多元細分領域，從事智能網聯新能源汽車、氫能、新材料、創新藥、低空經濟、人工智能等產業鏈的公司數量較多。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱表示，隨著北交所“深改19條”逐步落實，北交所市場功能更趨完善，不少計劃在北交所上市的成長性公司選擇在新三板掛牌一年后申報北交所。加之，此前大幅撤回或觀望中的企業，因滬深交易所政策趨緊，而北交所近一兩年活躍度高、市值效應和流動性較好，因此選擇北交所上市企業增多。

湯哲輝預計，2025年A股IPO數量將較2024年穩中有升，上會企業多與國家重點支持的制造業、戰略性新興產業相關，如半導體、新能源等卡脖子賽道，符合產業政策導向，具備一定的技術含量及發展潛力，預計這類行業的企業在IPO市場中繼續占據重要地位，審核質量把控依舊嚴格，強監管始終是主線。